„Angst vor neuer Tech-Blase unbegründet"

Die Schweizer Wirtschaftszeitung Finanz und Wirtschaft mit einem Artikel zu den aktuellen Bewertungen der größten Technologieunternehmen und Zitaten aus unserem jüngsten Anlagestrategie-Kommentar.

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Tech-Blase 2.0?

Stefan Rehder erklärt, warum gerade qualitätsaffine Value Investoren in ausgewählten, großen Technologieunternehmen nach wie vor attraktive, langfristige Investments sehen.

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Warren Buffetts Danksagung an Prof. Bruce Greenwald, Mai 2018

In einer Videobotschaft dankt Warren Buffett unserem Mentor Prof. Bruce Greenwald für dessen herausragende Lehrarbeit im Bereich Value Investing an der Columbia Business School - wir schließen uns an! 

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Interview mit Prof. Bruce Greenwald, Mai 2018

Prof. Bruce Greenwald, dessen Lehren die wertorientierte Unternehmensbewertung VIAs wesentlich geprägt haben, im Interview mit Mark Cooper im Graham & Doddsville Newsletter der Columbia Business School.

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Fondsmanagerkommentar, März 2018

"Aufgrund der strukturellen Probleme der Industrienationen kommen die zunehmenden globalen Spannungen für uns nicht überraschend. Ebenso wenig würde es uns aber überraschen, wenn die USA und China zumindest kurzfristig wieder zueinander finden und sich der jüngste zyklische Aufschwung fortsetzen würde..."

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Money is not supposed to be free, Februar 2018

Stefan Rehder mit einem kurzen Kommentar zu VIAs Anlagestrategie. 

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Value Intelligence Fonds AMI - Ausblick 2017: Mit Qualität und Flexibilität zum wetterfesten Portfolio

Quelle: Factsheet, Value Intelligence Fonds AMI, Dezember 2016; Ampega Invement GmbH

Im Dezember ging ein erfolgreiches Jahr für den Value Intelligence Fonds AMI zu Ende: Trotz einer betont defensiven Ausrichtung (Cashquote Ø 38%) gelang es uns eine zweistellige Rendite zu erwirtschaften und zudem besser als der Vergleichsindex (MSCI World TR €) abzuschneiden. Wichtigster Performancetreiber war die Aktienselektion. Die Rendite der Aktienquote lag bei 15,6%. Dies ist auch deshalb ein sehr gutes Ergebnis, da es mit einem breit diversifizierten Portfolio von ca. 70 Aktienpositionen erzielt wurde.

Wir bevorzugen weiterhin Unternehmen in jenen Ländern, die bei der Lösung der massiven strukturellen Probleme auf marktwirtschaftliche Mechanismen setzen. In diesem Zusammenhang stufen wir die USA (trotz politischer Irrwege) als vergleichsweise attraktiv ein. Unsere Präferenz für amerikanische Qualitätsunternehmen mag jene Investoren verwundern, die aktuell Europa aufgrund niedrigerer Kennzahlen präferieren. Wir halten dieser Sichtweise mehrere Argumente entgegen: Zum einen investieren wir gern in Unternehmen mit marktbeherrschender Stellung. Zwei Drittel der 68 Sektoren weltweit werden von amerikanischen Unternehmen beherrscht. Höhere Multiple spiegeln somit auch die Qualität und Dominanz amerikanischer Unternehmen wider. Zum anderen sind Kennzahlenvergleiche von Indizes mit unterschiedlicher Zusammensetzung für die Aktienselektion wenig hilfreich.

Im Rahmen der Aktienselektion werden weiterhin günstig bewertete Qualitätsunternehmen einen Schwerpunkt bilden, die fundamentale menschliche Bedürfnisse, wie Nahrung, Gesundheit oder Sicherheit, befriedigen. In einer von hohen Bewertungen geprägten Welt fühlen wir uns in jenen Unternehmen am wohlsten, deren Geschäftsmodelle bei jeder Wetterlage geringe Risiken aufweisen. Es liegt auf der Hand, dass solche Unternehmen nicht immer im ausreichenden Umfang zu attraktiven Preisen erwerbbar sind. Ein wesentliches Differenzierungsmerkmal unserer Anlagestrategie wird es deshalb auch in Zukunft sein, dass wir die Flexibilität unserer Cashquote im vollen Umfang nutzen. Nur auf diesem Wege, so unsere Überzeugung, lässt sich das Ziel des Kapitalerhalts mit dem Streben nach attraktiver Rendite in sinnvollen Einklang bringen.

Dieser Kommentar wurde auch auf Linkedin veröffentlicht. Wer auch auf diesem Wege über unsere Fonds und Aktivitäten informiert werden möchte, dem empfehlen wir, sich mit Stefan Rehder auf Linkedin zu vernetzen.